CFA, портфолио хариуцсан ахлах менежер Томас Мартин бичсэн
Хятадын оффшор бүс дэх хөрөнгийн зах зээл огцом унасан байна. Hang Seng (Хонг Конг) индекс 2 -р сарын 17 -оос 9 -р сарын 17 -ны хооронд байсан хамгийн өндөр түвшингээс -17.9% -иар буурч, iShares MSCI China ETF (MCHI) -28.9% -иар буурч, KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB) буурсан байна. 52.7%. MSCI All Country World индекс дэх Хятад улсын жин 4% -аас (АНУ -ын хувьд ~ 59% -тай харьцуулахад) ичимхий боловч дэлхийн ДНБ -ий эзлэх хувь 15% -тай ойролцоо, бараг л АНУ -тай ойролцоо байна. Хятад улс дэлхийд үзүүлэх нөлөө нь ДНБ -ий хувьд хувьцааны индексийн жин багатай байснаас илүү сайн бодож байна. Учир нь Хятадад болж буй үйл явдал нь өртгийн сүлжээ (түүхий эдээс эхлээд завсрын бүтээгдэхүүнээс эхлээд үйлдвэрлэл хүртэл зах зээл хүртэл) хятад бус олон компанид ихээхэн нөлөөлдөг. БНХАУ -ын дэлхийд үзүүлэх нөлөө нь дэлхийн ДНБ -д эзлэх хувиас илүү том гэж бодох нь шударга юм.
Өнгөрсөн жил Хятадын бизнесийн орчин, хятад ард түмний хяналтад гүнзгий өөрчлөлт оруулсан. Үүнийг “зохицуулалт” гэж нэрлэе. Эхний арга бол өнгөрсөн жил Жэк Ма -г даруухан байлгаж, Алибабагийн хоорондоо холбоотой олон бизнес, харилцааны янз бүрийн талыг дарах явдал байв. Үүний дараа Хятадын хэд хэдэн компанийн оффшор бирж дээр хувьцаагаа нээлттэй арилжаалах/хувьцаа гаргах, ялангуяа мэдээллийн бүрэн бүтэн байдал, дамжуулалт, технологи, аюулгүй байдлын үндэсний ашиг сонирхлын талаар хөндлөнгөөс оролцов. Энэ нь АНУ оюуны өмчөө хамгаалах, Хятадын технологийн хэт хараат байдлыг хязгаарлах эсвэл буцаах арга хэмжээ авч байгаатай холбоотой байв. Гэхдээ энэ бол жижигхэн эхлэл байсан. Тэд зүгээр л дулаарч байв.
Контент сурталчилгааны доор үргэлжилж байна
Сүүлийн хэдэн сар шинэ зохицуулалтын мэдэгдлүүдийг авчирсан. Ашгийн төлөө сурган хүмүүжүүлэх, сурган хүмүүжүүлэх бизнесийн талаархи шинэ тунхаглалаас эхлээд насанд хүрээгүй хүүхдүүд хэдэн цаг видео тоглоом үзэх, кино ямар үзэл бодолтой болох, киноны оддын дуу хоолойг сонсох, “улс төрийн буруу байр суурьтай” уран бүтээлчдийг хориглох, гоо сайхны салбар, гоо сайхны мэс засал, мөрийтэй тоглоомын салбар, үл хөдлөх хөрөнгө, түрээсийн түвшин, хоол хүнс хүргэх, хөгжим дамжуулах эрхийг хураах, эрүүл мэндийн үйлчилгээ, онлайн эмийн сан, архины үйлдвэр гэх мэт “эх оронч уур амьсгалыг” бий болгох урам зориг. банкны төлбөрийн програмууд, олон нийтийн мэдээллийн хэрэгслүүд, унах гэх мэт зүйлүүд, бүх зүйлийг зохицуулж, зохицуулах боломжтой болох нь улам бүр бодит болж байна. Гэхдээ энэ бүгд биш.
“Нийтлэг хөгжил цэцэглэлт” бол Шиийн дэглэмээс танд авчирсан Хятадын соёлын гүн ухааны шинэ үндэс суурь юм. Энэ нь үнэндээ энэ жил шинэ зүйл биш боловч Хятадын шинэ 14 -р таван жилийн төлөвлөгөө, Хятадын Коммунист намын 100 жилийн ойг тэмдэглэх ажлын хүрээнд одоо үүнийг хамгийн түрүүнд авч үзэв. Ерөнхий сайд Ли саяхан 600 сая гаруй хүн буюу Хятадын хүн амын 40 гаруй хувь нь сарын орлого нь 140 доллараас доогуур байгааг саяхан мэдэгдэв. Энэ нөхцөл байдлыг сайжруулах зорилготой юм. Намын тайлбарын дагуу уг суурь нь хүн бүрт ашигтай, хүмүүсийн сайн сайхан байдлыг хангах, нийтлэг хөгжил цэцэглэлтийг аажмаар, дэвшилтэт байдлаар дэмжих оновчтой хуваарилалтын системийг бий болгох явдал юм. Одоогоор сайхан сонсогдож байна, тийм үү?
Та яаж тэнд хүрэх вэ? Орлогын хуваарилалтын үндсэн институцийн зохицуулалтыг хийж, хэт их орлогыг тохируулж, хууль бус орлогыг хориглох. Аан… За.
Тэгээд энэ нь гэсэн үг үү? Зохицуулалтын ачаалал нэмэгдэж, компаниуд бага ашиг олохыг шаардаж байгаа нь нийтлэг хөгжил цэцэглэлтийн хөтөлбөрт санал болгож буй “хандив” -аар орлогоо хураах, хөрөнгөө хураах замаар компаниудыг хэсэгчлэн улсын харьяат болгох, татварын өсөлт, хураах замаар орлогыг дахин хуваарилах явдал юм. Та онгоцонд сууж, үүнийг үнэхээр гайхалтай санаа гэж бодож байгаагаа олон нийтэд хэлэх нь дээр.
Өө Би харж байна.
Зарим хөрөнгө оруулагчид Хятадыг одоо “хөрөнгө оруулалтгүй” гэж хэлэх хэмжээнд хүрсэн. Тэд үүнийг чөлөөт зах зээл дээр хийдэг зүйлээ хийснээр дэмжсэн: Борлуулалт. Тодорхой бус байдлын түвшин, алдагдлын магадлал нь үүнийг “хөрөнгө оруулалт” гэж үзэхээс хэт өндөр бөгөөд таамаглал, таамаглал биш юм. Бусад нь энэ нь эцсийн дүндээ урт хугацааны боломж болно гэж хэлээд шинэ дэглэм дуртай ч бай, байшинг ч цэвэрлэж, тавцангаа ч цэвэрлэж, улс орноо асар том хүн амынхаа давуу талыг ашиглаж, дэд бүтцийг сайжруулж өгөх болно гэжээ. Мэдээжийн хэрэг бух/баавгайн үндсэн хурцадмал байдал нь хамгийн багадаа хэлбэлзлийг нэмэгдүүлсэн бөгөөд энэ нь удаан хугацаанд үргэлжлэх магадлалтай юм. Үүнийг боловсруулахад хэдэн жил шаардагдах бөгөөд олон гэнэтийн зүйл, эргэлт, эргэлт гарах болно. Зах зээлийн уналт нь үүнийг олон дахин бууруулах замаар тусгах эрсдэлийн дахин үнэлгээг илэрхийлнэ.
Хятадын эдийн засгийн өсөлт мөн удааширч байна. Олон орны нэгэн адил эдийн засгийн өсөлт ямар нэгэн байдлаар хэвийн түвшинд хүрэх болно. Үйл ажиллагааг зогсоох, дахин нээх, дахин хурдасгах, ажиллах хүч, нийлүүлэлтийн сүлжээ эрс өөрчлөгдөх нь урьдчилан таамаглахад бэрхшээл учруулдаг. Мэдээлэл нь сүүлийн үед сэтгэл дундуур, зөөлөн талтай байгаа бөгөөд Хятадын төв банк болох Хятадын Ардын банк зарим хүүг бууруулж, урамшууллаа нэмэгдүүлэхийн тулд хангалттай санаа зовсон бололтой. Зах зээлүүд нь Эверграндийн зээлийн хямралын үр нөлөөг бие даасан байдлаар төдийгүй, дунд хугацааны эргэн төлөлт/буцаан олгох эрсдэлтэй Хятадын асар их өрийн нөхцөл байдалд нөлөөлөхийг оролдож байна. Дашрамд хэлэхэд бага зэрэг шингээх зүйл байна.
Манай Хятад дахь шууд байр суурь нь жин багатай хэвээр байна. Одоогийн байдлаар буцаах боломж нь эрсдэлд ороогүй гэж үзэж байгаа бөгөөд өртөлтийг хамгийн бага хэмжээнд байлгаж байна. Бид Хятадыг хөрөнгө оруулалт хийх боломжгүй гэж үзээгүй, мөн бидний хийж буй хөрөнгө оруулалтын үйл явцын нэг хэсэг болгон боломжуудыг эрэлхийлсээр байх болно.
Эх сурвалж: FactSet, Conerstone Macro
GLOBALT нь 1991 оноос хойш SEC -ийн бүртгэлтэй хөрөнгө оруулалтын зөвлөх бөгөөд 2013 оны 7 -р сарын 10 -ны өдрөөс эхлэн үндэсний хэмжээний итгэмжлэгдсэн итгэмжлэгдсэн компани болох Synovus Trust NA -ийн тусдаа танигдах хэлтсээр дамжуулан Бүртгэгдсэн Хөрөнгө оруулалтын зөвлөх хэвээр байна. Энэхүү мэдээллийг зөвхөн боловсролын зорилгоор бэлтгэсэн бөгөөд ерөнхий мэдээлэл тул ямар нэгэн үнэт цаас худалдаж авах, худалдахыг шаардаж болохгүй. Энэ нь хууль эрх зүйн болон мэргэжлийн зөвлөгөөг агуулдаггүй бөгөөд тодорхой хөрөнгө оруулагчийн хөрөнгө оруулалтын хэрэгцээнд нийцдэггүй. Хөрөнгө оруулалтын зөвлөхийг бүртгэх нь тодорхой ур чадвар, сургалт гэсэн үг биш юм. Зах зээлийн нөхцөл байдал хурдацтай өөрчлөгдөж, хөрөнгө оруулалтын шийдвэрийн нарийн төвөгтэй байдлаас шалтгаалан хөрөнгө оруулалтын хувь хүний зорилго, тохирох шинж чанарт үндэслэн хөрөнгө оруулалтын талаар шийдвэр гаргахад нэмэлт мэдээлэл шаардлагатай байж магадгүй юм. Хөрөнгө оруулагчид тохирсон зөвлөгөө авах ёстой бөгөөд өнгөрсөн үеийн гүйцэтгэл нь ирээдүйн үр дүнг баталгаажуулдаггүй бөгөөд/эсвэл санхүүгийн зах зээлийн ирээдүйн төлөв байдлын талаархи мэдэгдлийг хэрэгжүүлэх боломжгүй гэдгийг ойлгох ёстой. Агуулгыг GLOBALT -ийн бичгээр өгсөн зөвшөөрөлгүйгээр ямар ч аргаар хуулбарлах, түгээх, дамжуулахыг хориглоно. Зөвшөөрөл, түүнчлэн GLOBALT -ийн ADV 2 -р хэсэг, 3 -р хэсгийн хуулбарыг авахын тулд GLOBALT -ийн Дагаж мөрдөх албаны дарга, 3400 Overton Park Drive, Suite 200, Atlanta GA 30339 -тэй холбоо бариарай. Та GLOBALT Investments болон түүний зөвлөхүүдийн талаар нэмэлт мэдээлэл авах боломжтой. АНУ -ын Үнэт цаас, биржийн комиссын ивээн тэтгэсэн зөвлөхinfo.sec.gov дээрх интернет.
Энд агуулагдсан санал бодол, зарим тайлбар нь тэмдэглэгдсэн өдрийн байдлаар зохиогчийн гаргасан дүгнэлтийг тусгасан болно.
Үзүүлж буй хөрөнгө оруулалтын бүтээгдэхүүн, үйлчилгээг Synovus Securities, Inc (SSI), бүртгэгдсэн брокер-дилер, гишүүн FINRA/SIPC, SEC-ийн бүртгэлтэй хөрөнгө оруулалтын зөвлөх, Synovus Trust Company, NA (STC), Creative Financial Group, SSI-ийн хэлтсээр дамжуулан санал болгодог. . Synovus -ийн итгэмжлэгдсэн үйлчилгээг STC өгдөг.
GLOBALT -аас үзүүлж буй бүтээгдэхүүн, үйлчилгээний талаар:
ОРД БИШ. FDIC ДААТГААГҮЙ. БАНКНЫ БАТАЛГААГҮЙ. ҮНЭ ЦЭНЭЭ АЛДАХ БОЛОМЖТОЙ. БҮХ ХОЛБООНЫ Агентлагт даатгуулаагүй
